自2015年度策略和一季度策略报告开始，我们持续推荐具有事件性预期推动的标的，包括国企改革和重组整合预期的标的。从行业本身运行态势和二级市场的表现来看，行业基本面仍然维持低迷，2016年依然关注行业供给面情况。2016年度策略主要观点仍然是继续推荐有改革和重组预期的标的，同时关注细分新材料领域的投资机会。行业投资评级维持“推荐”。2015年开年以来行业运行基本平稳，钢价仍然维持阴跌态势，企业盈利压力逐渐加剧。1-10月，全国粗钢产量6。75亿吨，同比下降2。2%，去年同期为增长2。1%；钢材产量9。34亿吨，增长1%，增速同比回落3。7个百分点。钢材出口9213万吨，增长24。7%；进口1068万吨，下降11。7%。铁矿砂进口7。75亿吨，下降0。5%。钢材价格继续回落。10月份，国内市场钢材价格综合指数平均为60.11，6.5mm 高线、20mm 中板、1.0mm 冷轧板卷平均价格分别为2247元/吨、2044元/吨和2599元/吨，分别同比下跌24。2%、33。9%和35。1%。
当前中国经济正处于转型过程中，钢铁行业整体大环境趋于严峻。整体行业供给基本平稳，导致供过于求的矛盾依然突出。鉴于当前整体行业盈利水平严峻，我们预计明年行业内将会出现较多的破产重组事件。从中长期来看，我国行业产能过剩量在1.5亿吨左右，这一部分产能将在未来几年之内淘汰出清，同时使得行业集中度进一步提升，行业竞争格局逐渐回归均衡。另一方面，也采取了较为宽松的货币政策和财政政策，以确保经济平稳运行，大型的基建项目也确保钢铁行业下游需求趋于稳定。我们继续推荐有改革和重组预期的标的，同时推荐具备成长属性的新材料标的。2015年3季度是今年钢铁行业景气低点，受下游基建投资及淘汰落后产能影响，9月份以后行业景气有所回升，但行业仍处于亏损向盈利边缘转变。今年以来钢铁细分行业中景气度高的是高温合金、取向硅钢、核电用钢板块。
